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Inbox: Palfinger - Auflösungsvertrag der Kreuzbeteiligung wird von Analysten positiv bewertet
12.12.2020
Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Palfinger verhandelt mit seinem strategischen Partner in China und Asien über eine Auflösung ihrer Kreuzbeteiligung. Aufgrund der langjährigen be- währten Zusammenarbeit wird keine Notwendigkeit für eine Beteiligung mehr gesehen. Die operativen JVs zwischen den Unternehmensgruppen bleiben unverändert bestehen und werden intensiv vorangetrieben. Geplant ist, dass Palfinger seinen 7,5%-Anteil an der Sany Automobile Hoisting Machinery mit einem Buchwert von EUR 107 Mio. gegen das 7,5%-Paket an Palfinger-Aktien tauscht. Voraussetzung ist, dass der Kurswert der Palfin- ger-Aktie bei EUR 31,35 liegt. Sany kann die Übertragung des Pakets entweder in Cash oder einen Mix an Cash und Aktien tätigen. Ziel der Transak- tion ist, finanzielle Mittel freizusetzen, um den strategischen Handlungsspiel- raum zu erhöhen.
Ausblick. Wir sehen die für das Q1 2021 geplante Unterzeichnung des Auflösungsvertrags der Kreuzbeteiligung positiv, da somit Finanzmittel von rund EUR 100 Mio. freigespielt werden – sobald der als Kondition bedingte Aktienkurs von Palfinger EUR 31,35 erreicht. Unserer Meinung nach wäre die Lieferung der Aktien und anschließende Platzierung die bevorzugte Variante, da einerseits der Streubesitz (derzeit bei rund 35%) erhöht und andererseits die Verschuldung reduziert werden könnte. Voraussetzung ist jedoch, dass sich der Aktienkurs noch weiter Richtung Vorkrisenniveau erholt. Dazu könnte beitragen, dass Palfinger seine Guidance für 2020 (Umsatz von EUR 1,5 Mrd., EBIT von rund EUR 100 Mio.) in trockenen Tüchern sieht und auch die aktuelle Auftragslage ein stabiles Q1 2021 avisiert.
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palfinger_-_auflosungsvertrag_der_kreuzbeteiligung_wird_von_analysten_positiv_bewertet
Aktien auf dem Radar:FACC, Österreichische Post, Austriacard Holdings AG, Flughafen Wien, S Immo, Semperit, OMV, ATX Prime, ATX TR, Addiko Bank, Verbund, DO&CO, ATX, Cleen Energy, Gurktaler AG VZ, Kapsch TrafficCom, Lenzing, SW Umwelttechnik, RHI Magnesita, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, CA Immo, Erste Group, EVN, Immofinanz, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)294644
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Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Palfinger verhandelt mit seinem strategischen Partner in China und Asien über eine Auflösung ihrer Kreuzbeteiligung. Aufgrund der langjährigen be- währten Zusammenarbeit wird keine Notwendigkeit für eine Beteiligung mehr gesehen. Die operativen JVs zwischen den Unternehmensgruppen bleiben unverändert bestehen und werden intensiv vorangetrieben. Geplant ist, dass Palfinger seinen 7,5%-Anteil an der Sany Automobile Hoisting Machinery mit einem Buchwert von EUR 107 Mio. gegen das 7,5%-Paket an Palfinger-Aktien tauscht. Voraussetzung ist, dass der Kurswert der Palfin- ger-Aktie bei EUR 31,35 liegt. Sany kann die Übertragung des Pakets entweder in Cash oder einen Mix an Cash und Aktien tätigen. Ziel der Transak- tion ist, finanzielle Mittel freizusetzen, um den strategischen Handlungsspiel- raum zu erhöhen.
Ausblick. Wir sehen die für das Q1 2021 geplante Unterzeichnung des Auflösungsvertrags der Kreuzbeteiligung positiv, da somit Finanzmittel von rund EUR 100 Mio. freigespielt werden – sobald der als Kondition bedingte Aktienkurs von Palfinger EUR 31,35 erreicht. Unserer Meinung nach wäre die Lieferung der Aktien und anschließende Platzierung die bevorzugte Variante, da einerseits der Streubesitz (derzeit bei rund 35%) erhöht und andererseits die Verschuldung reduziert werden könnte. Voraussetzung ist jedoch, dass sich der Aktienkurs noch weiter Richtung Vorkrisenniveau erholt. Dazu könnte beitragen, dass Palfinger seine Guidance für 2020 (Umsatz von EUR 1,5 Mrd., EBIT von rund EUR 100 Mio.) in trockenen Tüchern sieht und auch die aktuelle Auftragslage ein stabiles Q1 2021 avisiert.
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Bildnachweis
1.
Palfinger-PK, 19.2. 2020, K47; Foto: BSM
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